12月的展望

昨日期指結算日, 大市挾升1100點有多, 先簡單講講估計今日的大市情況, 再講12月
今日大市雖然有很好的氣氛推動, 但捱近週未, 投資者不大願意入市接貨
而且每當一天升1000點以上, 第二小幅度下調機會唔細, 今天最低應該會試一下
28000的20天移動平均線的支持

12月7日或之前的大市有機會牛皮上落, 全日波幅及每日升跌幅好有可能收窄
這點對窩輪來說是非常嚴重的致命傷, 如果持有窩輪宜留意窩輪的引申波幅轉變及其敏感度
相反, 如果連續多天窄幅小跌, 卻是以窩輪以小控大取勝的大好時機

12月中美國有議息會議, 投資者現在不但只憧憬減息咁簡單. 跟據目前美國利率期貨合約顯示
投資者認為12月的減息會議有30%機會減息半厘, 並認為來年1月底的議息會議還有一次減息機會
換言之, 投資者看08年1月的目標利率只得四厘
我個人都認為聯儲局說已取得平衡來暗示利率不會下調等同美國強調強美元是美國國策一樣
都是得個講字, 但做相反的事. 看來減息勢在必行, 美元則勢在必跌
如果直通車無消息, 12月和來年1月的兩次減息, 香港都要跟, 本地息口敏感股, 宜低吸

粉飾櫥窗亦是12月的焦點, 12月多利好大市. 只要站穩在10天移動平均線之上,
大市已可準備新一輸升浪, 上試30000大關. 頭肩頂的量度跌幅而無望完成
但不要急追, 雖然近日股市升跌幅度有望減少, 但亦宜候低買入, 捱近10天線是良好博窩輪的機會
今天10天線在27350附近, 可作參考

回答各位網友提問

K.Warrant的留言問及 "次按及利差交易" 對後市的影響
先講次按問題, 我看花旗及滙控的舉動, 認為大行已計算到次按相關的潛在損失及
掌握大行本身需要如何脫難的方法. 雖然後市還要大受次按影響, 尤其是美國樓市未回穩
下年一些次按相關的買樓按揭需要續期時, 都會鈎動投資者情緒
而利差交易, 就要留意美元兌日元會否再創低, 否則現階段可以比較放心.
我都覺得大市會升番, 看看12月可否借減息及粉飾橱窗的因素推上

另外有位網友問高寶綠色 (0274) 的前景, 我想我太遲覆了, 高寶綠色 (0274) 因為分拆的
化妝品業務真優美(3332) 因為受到傳言在內地銷售涉嫌造假，負責相關人士正被調查，
或擱置上市計劃。這傳言而大幅走低. 你要緊貼留意相關報導. 現階段看傳言是假的機會超過一半
如果升到接近2.45~2.5元時應該先行減持
深圳國際 (0152) 有回穏跡象, 而 四洲集團 (0374) 本人很少留意, 不方便在此寫下評論

日元強美元弱, 就要留意美元兌日元會否再創低, 每一次創新低都會觸發一輪拆倉潮
中資保險股最大的優勢是中國的保險發展空間非常大, 但中國a股市場表現不濟令保險股回落
當中以中國平安 (2318) 回調幅度較深, a股回穩可買入

11月總算在26000附近找到支持. 昨日的大升市有成交配合, 亦已重上所有平均線之上
及升破降軌. 只要可守穩, 即可確認大市已獲穩健的支持
對, VIX 指數都很有參考價值^^ VIX指數會在美市開市期間自動更新^^

多謝各位網友的支持!~

繼續強調恒指下調的風險

上日認為現在股市易跌難升, 惟昨日市況竟然又再次出現無成交支持下的大升市,
將大市推至十天移動平均線之上. 又再令投資者認為大市已經跌夠
其實市況如此波動, 當你投資衍生工具時, 很易因為一日半日的相當不利的行情而放棄自己持倉
我的角度看, 現階段仍視為牛市, 做淡固然順小勢而行, 但跟大勢背道而馳.
這情田況就要預算過夜倉經常要硬食不利的裂口
加上近日市況極度波動, 說到尾都係老生常談: 控制風險, 不可過度投資.
雖說而難行, 但要經常提醒自己

昨日大市忽視了中國下午的跌市, 亦無厘頭挾左成千點
美國再創八月中以來低位, 失守12800, 美股較歷史高位回落了1500點, 或下調近一成.
英國, 日本, 法國 (受工潮影響) 等股市, 已在一年低位附近徘徊. 情況令人擔心
vix 指數 (可看成美國投資者恐怖指數) 又再大幅上升至29水平. 資金大舉流入債市,
三十年國庫債券息率錄得今年內單日最大跌幅, 整條 yield curve 下移
美國利率期貨顯示投資已認定美國必定在下次議息時減息. 下次減息對大市的幫助構成疑問

波羅的海指數跌近10000點附近, 報10003, 己較高位跌逾9%, 看來今日航運股難免有點運滯

美國adr計算出恒指將大幅下跌1300點, 滙控將暴瀉5元至128.5元附近,
而中移動亦將會下挫6元至128.5附近, 中人壽adr則下跌2元至39.18元
估計今日恒指要回試26800, 甚至更低的支持 (又係將無厘頭升的嘔番出來)
中移動今日最低有機回試126.8~128水平, 中資股 / 資源股都要預左捱沽
滙控就要看130元散戶的人肉長城有幾多, 即市競價時段守得住, 開市後大有權力插穿130元

這樣大上又大落, 對好友的好消息是100天線因此推高不少, 今天100天線約在25520附近
如果大膽估計低位, 應在25300~25600區域, 而時間上應在12月7日之前見底.

如果今日出現明顯大成交跌市, 又可以買入些正股^^
今次加多句, 玩衍生工具可侯低call 強勢股, 但謹記控制風險, 小注為宜

講一下十一月的最後一個星期走勢

這個星期的焦點, 當然離不開美國經濟前景及減息機會, 次按及救市基金的消息,
還有美國的經濟及房屋數據, 看看美股可否升番及企穩在13000樓上

另外美元持續疲弱, 資源價格普遍看來仍可睇高一線. 但要留意原油價格在100美元大關前的表現
及投資如何解讀已經非常高, 但高得習慣了, 高得好似好合理的油價

而中國的宏調, 尤其是針對房地產的政策一日未出台, 一日未能減輕投資者的憂慮
香港無機會在12月美國議息前第二度偷步減息, 但樓價繼續穩步上揚及對減息預期可望支持大市
維持預期11月最後一個星期仍然易跌難升, 星期一高開後未必企穩在27150樓上

星期五上市的新股中外運可謂非常失敗. 竟然跌了近13%.
相信之要受以下的圖影響了: 波羅的海乾散貨綜合指數 (Baltic Dry Index, BDI)
波羅的海綜合指數 (Baltic Dry Index, BDI) 為散裝航運運價的重要指標，
由多條航線運價組成的綜合運價指數，可反映散貨運輸市場。
可引致BDI指數大幅成長的原因有：
1.景氣好轉，船舶供給持續增加，有助指數成長。
2.原油大漲，散裝船的成本增加，因此運價向上調漲。
3.散裝航運傳統旺季，如北半球冬季燃煤需求增加，
且正值穀物收割時節，皆會增加散裝航運的價格。
4.戰爭因素，如原油大漲，散裝船的成本增加，因此運價向上調漲，
或開戰時散裝船隻的供給勢必減少，故導致散裝運價大幅上揚。
原本指數升升升, 升過不停後, 但就在中外運上市前, 波羅的海乾散貨綜合指數從高位11000附近
回落至10148, 連跌一星期跌左近8%!!
這個指數之前毫無調整, 如果急速下滑時, 要小心航運股的風險!
不過正如上文所說, 只要環球經濟向好, 中線亦看好航運股價
持有中外運的朋友, 不是想炒短線或非常短線的話, 可捱下價, 但要留意美國的衰退風險是否增大

回答各位網友提問

首先講講點解我亦睇好發電股, 及分析一下對內地地產股的看法

其實電力股較受中國經濟發展最大影響, 亦是中國各工業生產的基本投入 (input)
就以 華能國際電力股份 (0902) 為例, 在十月中的一年高位11.18元, 最低跌約35%
另一例 大唐發電 (0991) 則回調了前升浪的61%, 這黃分比率的支持水平和150天線重合
電力股價表現已回落至合理水平, 可承擔較大風險的投資者可積極考慮買入.
如果想安全些才入市, 可留待個股升破十天移動平均線買入.
而江西銅近來的表現可謂強差人意, 已較高位回落超過0.618 的黃金分割. 短期支持位在18元正
失守的話可能面臨更大的沽壓

一位網友在留這指出黎緊的一星期有最後一跌. 這固然很視乎到時投資者的情緒
及是否有一個籍口該大戶做出一個較深的跌幅. 如果真的出現一浪急跌, 就千萬不要讓市場情緒
影響自己. 不要輕易被震倉.

而同一位網友建議的941 call輪 3714, 其實很不錯, 4月14日到期, 10%價外 (142.88).
引申波幅合理 (50.57%), 打和價約在154.68元, 平均每月要升5.3元, 有效槓桿 4.98倍
惟街貨量過高 (56%), 每日時間值損耗 -0.74%, 引伸波幅敏感度2.65%
我俾多一個俾各位同好比較: 3539. 街貨量好d, 較長期但較價外, 6月25日到期, 14.3%價外 (148).
引申波幅較低 (47.79%), 打和價約在161.20元, 平均每月要升4.43元, 有效槓桿較低: 4.43倍
而街貨量則合理 (14.3%), 每日時間值損耗 -0.52%, 引伸波幅敏感度2.86%
如果各位側重不同的選輪策略, 可能會選不仲相同的call 輪, 這兩隻都可參考一下^^

恆生銀行 (0011) 像形造下降楔形, 短線133元相信有一定支持. 只要守住下降楔形底部,
我亦看好恒生銀行可隨大市重拾升軌

多謝各位支持本網站, 而 editgrid 中的 all-in-one 成立個半月以來的累積人流已升至 editgrid 中公開網站的第二位, 希望各位繼續支持及向其他人宣傳all_in-one 及本網誌, 感謝各位!!

今日有望跌至我所預計的水平: 25xxx

期指未平倉合約繼續上升, 大市急跌1100點後竟然由125958張上升129228張,
從期貨未平倉合約看, 大戶未想收手, 但就快進入轉倉期, 大戶要食盡個跌浪,
就應該在這幾天出手

25xxx 係數個不同方法計出來的承接區, 我相信沒有新的利淡因素
這將會是一個非常非常強的支持區. 只是頭肩頂的量度跌幅是離開左黎個範圍

如果你想中線持有唔怕捱價只怕大市回升無貨, 你可以準備買入第一注
如果今日低見25650水平, 相信是非常吸引的水平, 個人推介保險股, 發電, 及本地地產股
而鋼鐵及煤股亦可作次選. 至於油股, 雖然已貼近合理水平, 但宜等候一回

美元再度急跌, 相信下次12月12日的議息會再減息至4.25厘水平,
五年的美國國庫債券息率由五月初的高位5.241厘開始展開跌浪 (指息率, 下同),
踏入11月開始創下新低, 現在報3.366厘
雖然美國不一定會步入衰退, 但明顯投資者避免投資美國股票市場
當美國減息週期接近尾聲, 應該是中國減持手上的美國國庫債券的好機會

今次跌市後, 基調已經沒有之前咁樂觀, 加上有蟹貨在市場. 升勢未必一定和之前一樣快
想買入call輪應保留實力, 係最好最準確的時機才出手
這幾天, 有望睇到期指低水幅度收窄

分析期指要留意:

期指今日繼續低水, 但要留意今天滙控除淨, 扣走第三次股息0.17美元
換言之令恒指因除淨向下調整33點. 現在因除淨引致的低水不足30點.

再假傳聖旨, 黎個市真係好難玩

昨午誤傳美國會減息, 竟然令各投資者大舉進場掃貨
不但午市裂口高開, 並在高位構成三角形, 借量度升幅直指50天線
最後收市才回順, 好多人自然會問, 咁強勁既反彈難道不是見底了嗎?

其實答案很簡單, 如果美國的確是緊急開會減息, 這個1000幾點的即日反彈就有意思
如果這個升市的理據是假的, 那麼只會令個勢更危.
因為昨日的假消息就好似幫淡友掃走一大班實力不足的跟風淡友
餘下在市場的, 都是非常有實力的淡友及實力不足的好友
這個市會更加危. 下星期開始轉倉, 大戶有條件壓低個恒指來轉番好倉
我仍然死牛一邊頸維持11月為反覆尋底格局, 尤其是如果今個星期六日,
中國推出一d非常強的宏調控制房地產, 大戶就有借口壓低個大市好多黎轉倉

期指連續好多天非常低水, 可能已經麻目了, 但如此的低水能不停維持下去
其實突顯市場上淡友的實力, 經過黎次反彈, 雖然距離我所講25xxx遠左,
但我並不會記為26500就是今次跌市的最底位.

最後我嘗試勾畫出大市的支持阻力位:
阻力位:
27970 這是今天50天移動平均線的水位, 是判定今浪跌市是否完成並轉勢非常重要
28730~28120, 這是島形頂, 雙日轉向的裂口, 升破可全面做好

25893~25994, 這是最接近恒指現價的尚未填補的小裂口, 市底好, 此浪之底在此水平
25500~25286, 25500是我評估100天線在下星期的水平, 聯同九月中的大裂口,
加上己經非常接近頭肩頂的量度跌幅, 是極之強極之關鍵的大型支持區,
淡友有幾強. 都要有新利淡因素才能衝破這條防線.
現階段我亦不相信淡友有此能力完全填補這個巨型裂口: 24600~25286

繼續繼續睇淡11月的後市

昨日我睇最低位為要試27000的支持, 不過昨日個市無咁低, 只是上上落落, 最後跌少少
其中東亞被收購可能增強投資者對後市的信心, 惟成交繼續縮水.
要留意期指繼續維持顯著的低水, 表示大戶還落力做淡期指
即日想做好者切記要小心

今日的100天移動平均線將會升到25275 水平, 這固然是最重要的支持水平,
因為正如我一直所講, 頭肩頂的量度跌幅, 加上考慮移動平均線等指標, 應要下試100天線
今天最低位應該去到26650樓下

之前不停講高位接貨及持有CALL輪應積極考慮減持
今日講講其他投資者建議點做.
如果係中長線持有, 當然是繼續有條件持有, 中國的經濟及香港的樓市仲有一大浪的升勢
無必要為黎次調整操心
如果係跌破頸線後 (28400) 買入正股等下浪升市, 問題亦不大, 只要你能夠承受這一段捱價時期,
亦不用煩惱是否應該沽出
但如果你是在頸線附近買入CALL 輪, 就要非常小心, E+ 個市已經俾八月底至十月弱得多,
就算跌定回升, 升勢一定沒有之前咁快, 在引申波幅下降及時間值耗損下, 會磨走你的本錢
請定下合理的止蝕價, 嚴守止蝕

近日香港銀行同業拆息不太低, 因為接下來還有數隻新股上市, 看來香港的銀行未有足夠條件
第三度追減最優惠利率. 應該留到12月12 等美國議息後再決定.
留意AH股差價不斷拉闊, 相信跌停後可留意資源股, 地產股, 及AH股.
次選可考慮優質銀行及保險股

多現金在手者, 今日跌低過26250可考慮買入第一注

我繼續睇淡11月大市

今天開市並沒有明顯低開, 這是不太正常. 個人相信今日最低時要試27000的支持
中石油中石化雖然受地下錢莊新聞影響投資氣氛, 但事實上違規不足以影響公司盈利前景
亦對兩間公司的利好因素沒甚大轉變. 中石油中石化不會單單因為地下錢莊而大幅度下跌
所以不宜單以地下錢莊新聞作買 / 賣中石油中石化的唯一考慮因素

期指低水359點, 明顯大戶仍然做淡. 50天線失守, 個人將維持以頭肩頂後的走勢來分析大市動向

editgrid 每蓬星期六日都會加強, 今個星期當然不會例外:
1) 聽取網友的意見 , 在"恒指" 及 "國企" 一頁加上每一隻成份股的點數貢獻
2) 加了地區二線股市指數及新興市場的指數共15個, 並會在G42: J44 隨機顯示
3) 新增四隻 ADR 報價, 但這些 ADR 成交較低, 只可作個股後市參考指標之一

直通車無左, 難道連港股地下鐵都無埋?

深圳的銀行規定每人每日 / 每星期的提款上限, 雖然中國提款一直不是完全自由
但對比番消息傳出及大市成交比較, 實在令人覺得連港股地下鐵的地下錢都截埋
如果是事實, 大家分析成交量升跌時宜小心, 1500億成交應該要當相當高成交額了
換言之, 只要有近1500億的成交推高恒指, 即算解破頭肩頂的局面
否則跟據頭肩頂量度跌幅, 50天移動平均守不住沽盤, 要下試100天移動平均線

今日的大跌市千萬不要輕宜以為跌過龍, 整個大市基調已經轉變,
正如我一直強調, 長線投資者固然有足夠理由承受大市波動,
但高位入貨者及持call輪者應已離場. 因為風險實在太高,
而且應該跟據短炒者並需要有的止蝕策略執行止蝕

且看大市是否要跌到100天移動平均線附近~ 事實上一頭肩頂量度跌幅不只這個水平
但在牛三, 未必一定跌足, 先看100天移動平均線的承接能力

為了令這個網誌有更豐富的內容, 我會由即日起張貼:
1) 個人分析每隻新股的前景
2) 值得一讀的財經分析員文章

美國公怖喜出望外的房屋數據

美國大升, 今天大市可望有中移動及地產股領軍殺上. 中移動今日最高應該可以見到136.5元
因為受惠於蘋果電腦同中移動就引進iPhone手機達成初步協議
今日都會係藍籌股走勢勁過紅籌股. 但收市時可否收在頸線之上有保留

中國CPI 高達6.5%, 其實個別類別的價格升幅幾驚人, 如果唔想硬著陸, 就一定要調控
新聞稱廣東省有些銀行規定每人每日 / 每星期的提款上限
而且有關規定中央銀行是不知情. 看看事情會點發展

今天試穿50日線後強勢反彈~~

雖然中國公怖CPI 高達6.5%, 今中國加息機會升溫,
中央雖然未必要加強宏調的措施, 但加快則難以避免. 香港上午向下試穿50MA 及 27000 水平.
但下午受到市場預期香港及美國會繼續減息, 利好地產股
而資金亦買入博美市連跌四日後可以反彈, 午市不停推高, 惟完全踏足昨天裂口的雷池半步
暫時確認昨日裂口為逃逸裂口, 或許確立了短期走勢
最後小升137點, 投資者情緒亦無數日前咁悲觀

今天滙控表現遠夠預期出色, 經驗來說, 滙控最擅長交出一個較市場預期好的成績表出來
但咁快就反彈左, 值博率低左好多, 外人實在難估滙控要撥備多少俾次按, 惟有暫時按兵不動

美國籌備的大額基金救市, 先唔講是否有效, 但投資者個心會安穩些
很多投資者認為美市連跌四日後可以有反彈. 其實這點很在乎投資對美國未來的經濟預期
看來今晚美市及大行的言論會直接左右明天恒指表現

這幾天好似會公怖美國的就業數據, 市場一般預期不太差, 期待消息公怖中

跌穿頸線後的走勢

雖然最後無大成交跌穿頸線, 但頭肩頂形勢確立, 自然就要用把尺度一下量度跌幅
跌穿項線, 睇番條頸線係有d向右上斜的, 現在頸線位於28500,
這個阻力位會一直影響大市今個星期的表現, 量度跌幅為頸線跌3558點至24842點
如果加上平均線的考慮, 則可假設大市將要回調至100天移動平均線,
到時100天移動平均線的位置大約是25100樓上, (今天100天移動平均線24970)

美國雖然在大跌後有些反彈, 但最終都係插穿13000點來收市
反映美國投資者恐慌指數的vix, 而上揚至31, 顯示投資者恐慌情緒高漲,
今個星期有機會出現反彈走勢. 油價及金價都回順, 再回落可能是買入商品的好時機
美滙指數亦見反彈, 但美國減息預期將會繼續推低美元的價值和信用
美元的反彈不足以變美元的大趨勢, 跌, 跌到無人想持有美元

美國adr 走勢惡劣, 滙控繼續被拋售, 今日走勢看, 有機會出現11月以來第五個裂口
今次的裂口有機會即日補回 (即即日最高位136元以上)
如果好運的話, 可能可以有一兩天的反彈~~ 估計今日滙控在134~136.5元上落
恒指雖然出現超賣, 但不代今天一定又升番700 800 點.
看看50天移動平均線的承接能力, 今天50天線位於27483. 但我看隨時裂口破50天線><...
今日最有機會係低位上落, 如果無好消息, 收市或許在 27200~26900這區域.

我連續兩天說高位追貨或持有call的人減持, 今天我又會唔會咁講?
其實最佳減持時機已過, 如果未減持, 我諗都有未減持的道理, 只要嚴格執行你的買賣策略
我是不會反對~~
如果打算現在博反彈亦要做好風險管理, 我看就算唔跌到量度跌幅低位, 都要跌到見26xxx
無錯e+股市出現相對平貨, 但這只是因為之前d 貨亂加價搞到e+的田地
相信未來還有大減價的機會, 到時才選購平靚正既筍貨者未遲~~

今日留意是否大成交 (1650億以上) 跌穿頸線

今日股市兩面受敵. 大市自然要回落.
如果你在高位買入正股, 或持有call輪, 應考慮把握大市反彈至28200~28350 附近減持.
如果連這樣的反彈也沒有, 就要考慮市價平倉~

28300的頸線失守的話, 就會是今個星期的重要阻力,
量度跌幅加上移動平均線的考慮, 會跌至25100~25200點的100天移動平均線附近
(現在100天移動平均線在24921, 但會繼續上升)
在這個跌勢中, 會先試一下第一道防線50天移動平均線的承接能力, 估計約27600點附近
(現在50天移動平均線在27422, 但會繼續上升)

香港減息雖然沒有對股市有太大的影響, 但如果大市止跌, 銀行股及地產股等息口敏感股會受到追棒
接下來又有招股活動, 現在美國下次議息(12月12日)前第三度減息機會自然較低
香港減息有很多考慮因素, 但其中一個簡便的方法的留意hibor.
個人估計如果三個月hibor可以連續七個工作天低於3.25, 第三度減息機會超過七成
但看來這個條件起碼要到11月尾才有可能發生

中國加準備金0.5百分點至13.5%, 個人估計今年仲會有一次加息機會, 以及針對房地產的政策出台
相信中國宏調成效已見, 宏調的方向可能會變得針對部份行業, 在08年加息或加準備金可能可以放慢至六至八星期一次

繼續要留意美國議息 (會否又無端端減息 / 減半厘?) 次按問題 (那個救市基金下一步係咩?)
滙率和商品價格 (日元會否跌破110?) 及中國宏調

衍生工具介紹系列(四) -- 保本基金

用了三篇短文先後介紹窩輪, 期權, 及牛熊證後. 我嘗試介紹一些其實包含了衍生工具的金融產品
不要以為"保本基金"永遠投資一些極低風險的金融產品, 其實有些是投資衍生工具的!

就以某保本基金為例, 其投資年期為四年, 並保證四年後可最少取得全部本金.
意思是四年後投資期結束時, 基金保證投資者可收回所有本金 (留意中途贖回是沒有這項保證的)
而難得的是這保本基金還能分享港股的升幅, 究竟這保本基金如何運作呢?

其實這個基金運作如下:

首先每有投資者投資10000元時, 就會分成三部份
第一部份為8600元, 第二部份為800元, 第三部份為600元

第一部份的8600元就會用來買入美國國庫債券等非常高信用評級的債券.
8600元, 大致每年派息為 4%, 四年後複息計連本剛剛好夠俾四年後保證的本金10000元給投資者
這是絕大部份保本基金的投資手段去達到其若干年後的保證回報

第二部份的800元就是用來分享港股的升幅, 例如讓基金想捕捉及分享滙控的潛在升幅
基金經理就可以買入四年期, 以108元為行使價的call輪 (即買入衍生工具!)
參考市場數據, 當換股比率是一, 而引申波幅是21% (市場上滙控長期輪的平均引申波幅), 當正股跌至137元時
(此文寫於11月11日, 相信11月12日就會跌至137元附近)
每股窩輪價值32元, 即800元夠買25股窩輪. 只要滙控股價上升得多, 窩輪價值上升,
自然令投資者於四年後分得更多的回報. 當四年後滙控的股價為:
200元, 此輪價值可升至92元, 投資者連第一部份的債券回報為12300元, 即保本基金四年內每年平均回報為5.75%
160元, 此輪價值可升至52元, 投資者連第一部份的債券回報為11300元, 即保本基金四年內每年平均回報為3.25%
120元, 此輪價值只餘下12元, 投資者連第一部份的債券回報為10300元, 即保本基金四年內每年平均回報為0.75%
80元, 因為窩輪最大風險是所有投資回報全數損失, 所以投資者只可取回第一部份債券的10000元

以上就解釋了為何保本基金提早贖回是沒有保本的保障, 又解釋了如何保本地分享股價上揚的回報
就是靠認股證的槓桿效應! 所以如果你不打算投資衍生工具市場,
你就要看清楚保本基金, 他們可以巧妙地保本投資衍生工具
而這基金最大損失就自然是四年的機會成本及10000元的利息收入

好! 到了第三部份的600元, 是用來做甚麼呢?
其實保本基金都有所謂的"基金管理費", 每年收1.5%, 收四年, 會係第一年先收取全期的所有"基金管理費"
換言之這600元就是基金經理袋袋平安了

試想想, 設計這麼簡單而回報又低的保本基金, 咁就殺左600元走, 這是不是值得呢?
你有無想過, 到你退休時, 你又想保本又想分享股市的潛在回報, 你又會點做?
我介紹了保本基金的運作, 你自己亦可以做自己的保本基金經理, 為自己度身訂做保本投資策略
首先你要準備資金及計劃投資年期, 然後作簡單計算, 詳情如下,
例如你想投資十年, 退休投資額為100,000元, 因為你有自主權, 就可以好簡單配搭岩自己合味的投資策略

第一部份當然是高比重的債券. 最最安全的自然是十年期美國國庫債券. 現在約為4.2厘
你只要投資65,200元, 即可在到期日後複息計連本計100,000元收回
如果你覺得不需要完全穩陣, 你更可考慮買入人民幣債券, 假設利率只得3.5厘
你需要投資70,000元才可保證複息計連本計100,000元收回, 但你可以分享人民幣的升值, 這點是其他債券沒法做到

第二部份就是將餘下的錢投資入股票市場, 如果你有自己的心水股, 自然不用太煩惱,
運用正股或窩輪捕捉升勢皆可. 如果你無心水股, 最簡單就是將餘下資金投資盈富基金,
即可逹到分享港股上升的效果

而且自己做自己的保本基金經理, 不但可以更符合自己口味, 又可以令整個投資計劃更靈活,
例如我上述的建議可令保本基金分享人民幣的升值, 更可以方便一些對股票有研究的投資者跟據自己的眼光
在保本情況下買賣港股. 最後最重要的好處當然是節省一大筆基金管理費, 這點對爭取更大的回報非常重要!

美國adr大成交, 並顯示恒指會跌至28265

今天滙控可能下試140.0~140.5元的支持區,
當滙控, 中移動, 六行三保 及資源股都受壓, 這個市想升真係有少少難度....

美國走勢仍然疲弱, 資金大舉流入債市, 投資者避險氣氛濃厚
美元繼續走弱, 由八月起, 用美滙指數計, 美元的價值已下跌了近6%!!
美國投資仍然預期美國12月中會再度減息, 加上全國人大常委會副委員長成思危表示，
中國應調整外匯儲備結構, 這是在美元危機上放上最重要的一塊骨牌,
當然明顯有排都未出現骨牌效應推低美元, 但情況卻受投資者關注

照牌面推斷, 今天有機會有一段挾淡向上的行情, 原本我估計可能可以上試29200樓上,
但adr 在非常大成交下顯示恒指會跌至28265, 我諗能夠上試28950已經很不錯了
如果將時間拉長至下星期, 挾淡走勢大約可推上至28950~29450範圍
再一次重申高位買入call 輪的應積極考慮是否把握機會減持
當然低價買入正股者有足夠理由繼續守

現在恒指像運行典型頭肩頂形態, 由10月10日開始運行了左肩, 至到10月22日共計8個交易日
最低點為28292.9, 最高點為30000.25, 平均每日成交約172億
由10月22日起至11月6 日開始運行了頭部, 共計12個交易日,
最低點為28336.97, 最高點為1958.41, 平均每日成交約162億
由11月6日起開始運行右肩, 成交暫時繼續委縮, 最高曾見30195.64, 大致對稱
頸線微微向上, 但安全起見可定一條水平的頸線: 28300
如果今天真的有低成交來一個挾淡走勢, 在下星期才跌破頸線, 整個走勢就會非常合理
到時量度跌幅, 再加上100天移動平均線走勢預期, 應下試25100點左右

留待右肩確立才做淡會安全得多
因為我重申, 香港有條件減息, 3個月 hibor 回落到3.5%樓下,
市場沒有反映對香港潛在減息的可能, 如果下星期公怖減息, 有助營造頭肩頂右肩的高位
現在偷步做淡可能要承受這個潛在風險

反彈已完, 再展跌浪?

美國的美元持續弱勢, 加上美國投資續續擔心大行由次按觸發的信貸危機所引申出來的信心危機
美國再急跌360點, 美市已由最高的14100以上跌左5.5%以上, 並在全日最低位收市
杜瓊斯工業平均指數已失守50及100天移動平均線, 短線支持在200天線的13200點
看來今日又有800點以上的跌幅, 最低應該會下試28600樓下的水平
如果今朝早還企在29100點樓上, 一定是一個非常難得的中短追沽機會
如果你中長線持正股, 在牛市期當然大致上可繼續持有 (劣質股另計)
但你是高位接火棒, 或者是買左call, 應考慮是否減持

恒指已經失守8月中至今的上升軌, 後抽後的跌勢會更顯著.
今日的最重要支持位為28400附近, 看看今個星期可否穩守其上,
否則這輪跌勢會和之前升勢一樣急, 估計今天的恒指會在28950~28450範圍

其實港股基調已有大變, 雖然中國在11月內的宏調措施不會下重藥, 而且市場早已預期
但港股直通車及qdii的不利消息對港股相當不利, 溫總選擇在月初談論股直通車,
期指大戶必然大開淡倉, 加上對沖盤亦會以沽期指來鎖定回報, 結果只會令今個月大市將持續受壓
今個月分析高低水千萬要小心, 今個月不少成份股除淨:
17 新世界發展派息0.25港元
11 恒生派息 1.1港元
330思捷環球派息 2.48港元
16新鴻基地產派息 1.6港元
2中電控股派息 0.52港元
5匯豐控股派息 1.32港元
這六股除淨令恒指低水 68.5 點, 買賣以上call / put 輪亦宜小心

現在各國息口走勢會繼續備受市場關注
澳洲加息0.25厘至6.75厘後, 歐洲通脹繼續受歐元區財經大臣所關注, 尚未步入減息期
這點會繼續令歐元上試1.48美元的水平. 英國有可能會減息控制潛在的次按引申出來的風險
美國投資者已經不會信伯南克的說話, 以目前美國利率期貨合約顯示,
下次減息機會又上揚至70%, 美元的價值將進一步滑落,
金價08年目檟會1000美元, 相信油價將會升破100美元, 到時的通脹, 甚至滯漲危機會急升!
市場已經預期伯南克會救市, 伯南克走錯第一步, 要改變這個方向的代價只會越來越大,
但本人再重申, 不改變的話, 就會賠上美元的前途, 中國政府都忍不住出黎講野:
全國人大常委會副委員長成思危表示，中國應調整外匯儲備結構，
應當以強勢貨幣的升值，來彌補弱勢貨幣的貶值。
如果中日兩國大舉拋售美國國庫債券, 可加劇美元的災難
美元的危機將會令美元失去其超然地位, 當然, 三五年美元都不會被其他貨幣取代,
但如果說10~15年這個可能性發生的機會越來越大
無錯, 這個可能性可能還只不過是1%左右, 但我相信我會預先為這件事發生前作好準備及策略性的投資方向調整

香港的hibor繼續回落, 三個月hibor已經下試3.8%, 一兩星期維持這個水平可逼銀行再一次減息
本人試點評數股:
857 中國石油的利好消息己經盡出, 這幾天反而帶頭下挫, 相信今日會下試16.2~16.6的水平
如果在19元以上買入或持有中短線call輪, 應把握今早的小反彈減持
(如有, 或許857可見16.8元樓上, 如果無都無計)

941中移動及 5 滙控繼續舞動恒指, 相信中移動今日低見135.5, 但絕不適合博反彈買入.
滙控今日將低見142.2~141.8元左右, 到時股息率約為4.425%, 在減息週期下相當吸引
加上滙控在下一次調整成份股時, 會上調比重至15%, 即會上調2.3個百分點左右,
這可觸發大量基金買盤.

3328交行有滙控增持的好消息, 而1088神華有機會加入恒指成份股,
相信跌定後是不錯的買入對象

和公開試開戰

本人正式向公開試宣戰
所以11月7日或之前都好難見到我, 全力作戰
有關投資的問題, 歡迎按下下面的 '寶貴意見' 留言, 不用登入
本人會在11月7日晚回答各位的提問

以下於11月2日下午補充
真的不明白為何其他股市評論較提及香港在今個月內再度減息的可能性
維持睇好本地金融, 地產 及相關利率敏感行業
相信美元兌港元很快重上1美元兌7.765港元以上 其實只要細心分析,
港紙脫鈎或與人民幣掛鈎的基本條件及環境也沒有
但相信港滙指數的變動對港股不會構成影響

香港及美國減息分析

美國一如市場所料減息0.25厘, 而香港亦即時減息0.25厘,
美聯儲的聲名暗示12月12日再減息機會不大. 香港又如何呢?
美國受次按引發對債券信心的影響, 反之香港資金充沛, 雙雙減息
對兩地經濟發展及股票市場有甚麼影響呢? 讓我試作簡單分析

美國在市場的壓力下, 聯儲局已分別在八中及十月尾減息半厘及1/4厘
市場的恐怖情緒已大大的穩定下來, 其實這已超出了聯儲局的份內工作及任務
至於那些無人問津的次級債券, 其實只要市場信心番黎, 成交自然會回穩
我不看好那些美資大行開基金接市場無人問津債券.
一直以來, 你有再多的金錢, 也不會能夠成功改變到大勢.
投資情緒一日未穩, 評級公司一日再亂對債券評級, 我看不到一個基金可以有任何直接或間接的貢獻
相信12月會維持利率不變, 惟隨著減息, 美元價值繼續滑落, 相信油價會在今年內可上試98美元, 金價可望上試820~830美元
如果聯儲局繼續忽視弱美元對美國通脹情況, 甚至投資者對美元信心的影響,
我看不到美國經濟會有繼續增長的條件

看看香港的情況, 隨著銀行體系在金管局出手下, 銀行結餘急升引致拆息大幅回落
我認為, 香港減息幅度不足, 相信令個月內香港要再一次減息, 即將最優惠利率下調至 7% 及 7.25%
(目前市場上有兩個最優惠利率)
暫時市場並沒有完全反映出對銀行有機會再減最優惠利率的預期, 如果市況回軟, 可候機下注睇好
香港在聯繫滙率制度下, 唯有在歌舞昇平的情況下都要減息, 負實際利率的情況下只會加劇鼓勵投資者及商家過度投資
相信這個聯繫滙率制度上的系統風險將會令香港的資產泡沬更嚴重!

其實資金炒港元會有可能脫鈎而升值是沒有足夠理據
試想想, 香港作為金融中心, 但香港經濟體系實在太細, 港元難以自行承受貨幣市場波動.
聯繫滙率制度下, 香港得以穩住了港元滙率, 令港元成為美元的替代品,
這點不但鼓勵了上世紀未投資者以香港投資市場作為美國投資市場的代替品,
亦令香港的長期外幣及本幣主權評級, 外幣及本幣債務評級維持在AA級以上
(07年7月, 香港的長期外幣及本幣主權評級為 Aa2, 前景為"穩定", 穆迪投資)
惟自從九七開始, 香港的經濟週期和美國相差越來越遠, 聯繫滙率制度的缺點開始顯著浮現
如果港元改為自由浮動, 投資者自然不能接受港元的滙率風險, 這對香港金融業的損失非常大!

現階段港元和人民幣掛鈎亦不可能, 相信2010年前都未有最基本的條件.
因為人民幣本身跟本仲未可以自由兌換, 香港金管局又如何能向人們保證一港元必能兌換X.XX人民幣呢?
加上中國金融制度尚未完善, 而中國的長期信用及主權評級亦低於香港
(07年7月, 中國的長期外幣及本幣主權評級為 A1, 低香港兩級, 穆迪投資) 試問人民幣又如何穩住港元?

本人認為, 要港元掛鈎人民幣的基本條件有三:
1) 人民幣自由兌換
2) 中國的長期外幣及本幣主權評級要升上至Aa2
3) 香港及中國當時經濟處於上升的週期
只要有充份準備, 相信掛鈎人民幣的不好處只會是:
1) 香港的金融體系約需要承受一年的沖擊, 及
2) 面臨長期外幣及本幣主權評級下降約一級.
這些不利因素只會是短暫, 相信到時很快可以見到掛鈎人民幣的好處. 但絕對不會是2010年前的事

如果香港今個月正如小弟所料會有多一次減息, 市場明顯未反映這預期,
本人繼續睇好今個月港股的升勢.中線投資者可考慮在恒指30300~29700分兩三注買入
銀行, 金融及地產相關股票