裂口低開就預左, 不過開市後股市並沒有大變幅. 即月期指12點前大部份時間維持在2166021720上落.......今天好像只是一個平凡的大跌市
其實不是!! 12點鐘為止, 港元拆息大幅扯高, 對比如下
香港銀行同業拆息(厘) / 8月8收市 / 8月9收市 / 8月10正午
一星期 4.202 4.238 5.382
兩星期 4.247 4.267 5.237
一個月 4.277 4.318 4.901
兩個月 4.378 4.419 4.872
三個月 4.461 4.496 4.851
有資金離開香港........
今天收市升唔番去50日線以上, 今個月就慘情......到時我就要承認我提在口邊的8~10月的大跌市, 就是現在......
e+ 個期貨市場好窄幅上落, 大戶想點出牌都得, 要小心走位, 拆息扯高, 大市向淡
昨天, 我認為上升市是陷阱
今天早上竟然高開200點(即月期指, 特別高地開><) 我都心裏密密盤算應否認錯平倉.....
昨日我所說的陷阱
會否是一個並非陷阱的另類陷阱, 讓一些人以為它是陷阱的陷阱呢?
簡單黎講就係大戶會否等我沽左期指之後再升多一千點殺了我這一隻綿羊呢?
今早我一定要出街, 睇了一會, 覺得陷阱理論大致上不是大錯的估計, 於是我就掛了一個止蝕位, 出街......
點知午市番黎, 竟然平左倉.......唉, 仲要係俾我止蝕位高不出20點, 為時不足三分鐘, 跟住開始力插, 我下午先追沽, 賺少了 ><
到尾市, 雖然我所說的陷阱好似是對的.....但就快招行出業績, 我又係平倉觀望吧........好難成日開口做中個市.....
點知, 歐洲個市好差....看來我眼光都未夠準, 可以再準d, 入既價位可以再好d, 我諗要多d經驗
隔岸觀火
阻力十日線
支持五十日線, 我看明天不會一下子跌穿咁兒戲吧......
760億的成交但有多年來沒有見過的628點升市.
只看大市升跌的話, 大市真係一浪浪咁上, 加上大致和我的推論吻合, 我亦看到期指成交有上升的趨勢. 但問題係, 最大最大問題係, 成交太少了.......
這樣低的成交, 雖然確認左50日線的支持, 無論它是否繼續有效, 起碼已經令大市有D反彈.
但實在不能說收復多少失地.....我暫時維持大市的第一線支持位在50日平均線, 即22000左右
大陽燭而沒有成交支持, 我看這是一個陷阱.
其一它的成交實在太少
其二這麼大的升幅卻不能重回十日平均線以上 (十日平均線 = 22540, 差三四點)
其三, 如果好友有能力, 不應在尾市才大力推上去, 有點兒強行拉高恒指
如果這是一個陷阱, 這個反彈已經差不多了.
但我對這是否真的是陷阱沒有太大把握.......因為有很多在技衍分析上及基礎分析上向好的訊號.
這是冒險的一著:
over-night derivative position (8Aug): SHORT mini-hsi future (Aug 2007)
過夜倉(衍生工具, 8月8日): 沽即月恒指細期
星期一講到:
支持位 21940 (50日線) 我在這一刻都係咁相信這個支持位......可惜已經變成即市支持, 明天恒指頂多有權插穿它一天半天. 跟住又會再度發揮其功力!!
我覺得下一道防線位於21680~21560, 明天進入黎個範圍的話90%機會持好倉過夜
大市把握左一位笨蛋 (無奈) 沒有持有任何short future 時直轟到我心目中最強支持位 (601點! 期貨跌更多, 無奈!!) 比亞太區任何重要市場跌幅還要深, 唉.......
估中方向未必估中點數
估得中點數未必估中時機
估中時機未必有相應買賣策略
有相應買賣策略未必有膽持貨
有膽持貨未必有耐性唔怕大戶震倉
有耐性未必有眼光在合適時機平倉........最慘係, 明知以上的都是真卻總想投資 (投機), 同時總是難以避免
算吧, 向前望.....
恒指距離50日線仲有5點, 其實已經係曾經插穿左.......
支持位 21940 (50日線) 我在這一刻都係咁相信這個支持位......可惜已經變成即市支持, 明天恒指頂多有權插穿它一天半天. 跟住又會再度發揮其功力!!
我覺得下一道防線位於21680~21560, 明天進入黎個範圍的話90%機會持好倉過夜
星期六早上無睇美股收市如何. 夜晚番屋企睇番美市. 我想尖叫lor! 美市尾市急挫281點! 下星期一一開市已經會失去第一條防線!
點解我上一日講"現水平真想沽一張期指過夜", 明明無講錯, 但點解又唉來唉去呢? 原因實在太簡單, 就是看中了方向卻沒有相關的position在手. 我手上並無任何衍生工具過夜!
這點實在令我沮喪! 我即時想作出檢討!! 我唔希望只用一句"有早知無乞衣"做總結. 我更想知發生咩問題!!
我睇番8月3日的即市圖回想我當時所想, 反省我當時的預期. 我當日可算是非常緊貼市況. (當然還是分了神. 上一篇blog在我持貨時寫的. 我只是大致用了六成精力看期貨.)
我記得, 開市一段時間後, 跟據盤勢及我個人對後市(不靈光的)預測, 我決定當日做淡.
無錯, 星期五大市上升了95點. 但事實上我全日做淡. 總計開了淡倉及平倉各六次.
當中有五次獲利, 我不會因為有一張損手離場而不滿. 但我對那一張沒有定下止蝕單感到不快. 老實說, 即是扣除手續費, 全日共獲利超過200點.
檢詩後對在市前假設及當日開倉的決定感到滿意. 完全做淡沒有決定錯.
對自己專心程度則感到不滿. 不應該放鬆自己對市況的觀察
而在平倉時間卻有改進空間. 應該以保護自己的position為先. 尤其是已有獲利的position. 很多時想平倉後以更有利的價格建倉, 到頭來是毫無得著. 尤其是朝早開的position.
第五張損手. 我應該在三點後以2254x做淡, 就是忘了止蝕, 捱到三點二十分2259x, 見市況有直衝上22600樓上的打算, 才退場.
到我最想檢討的第六張了. 我在三點半後見到大市回軟, 看到歐洲開市市況無升勢, 即時追沽做淡, 價位很接近22600. 很快大市就證明我的方向正確.
我的經驗告訴我, 我應守至尾市. 四點現貨收市後, 我已經不停盤算著, 是否過夜. 四點後, 期指盤大致平穩. 我對自己說, 期指收低過22450過夜. 但今次並不如願. 相反, 在收市前連22500也攻不下, 我亦在四時十二分左右平倉, 距離期指收市三分鐘.
平倉後, 期指上升了20點以上.
問題就係, 這次平倉決定是否恰當.
睇番當日盤勢, 我想我仍然會作出平倉既決定
始終過夜所受風險遠高於即日市. 必須要有足夠信心才可以將即市倉轉為過夜倉
期貨如果向你不利的方向移動, 一千點已經可以一q 清袋.
當然, 如果我過夜星期一就正la. 但一定要有風除管理意識. 機會經常有.
期貨大戶最想見到期指散戶落注, 因為無論你落注升定跌, 佢都可以舞高弄低殺晒兩邊既散戶, 唔怕你眼光好, 最怕你唔落注.
輕易持倉過夜, 絕非智者所為! 下星期一再黎過~
現在大市顯示出比我想像中強, 一直沒有跌至我心目中的範圍21800~22200, 最低點和這個範圍尚有144點的距離
隨著時間的遷移, 一些支持位/阻力位亦有輕微改變, 最主要係因為移動平均線一直在移動, 以及近來的市況多了兩個支持
大市支持位
第三條防線22000~21900 由心理關口及50日線所構成, 加上六月下旬的密集區
50日線上移速度頗快, 下星期三或星期四就會升至22000. 成為一個非常強的支持, 個人認為大市將要試一下這一區的支持
第二條防線22200~22150 為連續兩天的即市低位
暫時此區防線略弱, 但如果這幾天再度證明此區為即市低位有承接盤, 我將視這防線為最新重要支持區
第一條防線22440 為近來多日升市的起點和跌市日的收市位
這防線頗強, 但只要市況弱, 這防線將受來回貫穿, 其作用將大減
大市阻力
第三線阻力23200 島形頂底部!
島形頂殺傷力驚人, 只要收市在成交配合下企係23200樓上, 這次調整已經完成, 並會再度挑戰高位
第二線阻力23000為連續兩天的即市低位
重要心理關口, 大成交衝破23000將可視之前的低位為短期低位
第一線阻力22900 為10日線20日線所在, 非常強的阻力
這關口這一刻非常非常強, 但兩三天後十日線將會下調至22800或以下. 十日線二十日線將會分別成為獨立阻力區 (20日線還是留在22900附近) 外圍回穩的話, 大市不應在十日線之下.
套息交易和其他影響貨幣金融穩定的風險
全球貨幣及金融穩定，仍然受到多項風險因素影響。
上星期我談及套息交易對貨幣及金融穩定構成的潛在風險，令我作為金融管理專員感到有點憂慮。明顯地投資者可能未能準確評估套息交易涉及的匯率風險，以致放心從事大量這類交易。但當市況不利，迫使他們迅速平倉，他們的周轉能力可能會大受影響，以致對整體金融體系造成不穩定。此外，套息交易可能會帶動大量資金流入，更可能造成資產價格泡沫。一旦泡沫爆破，便會對經濟、金融及社會造成不良後果。
事實上，套息交易只是我們近期加緊注意的其中一個風險環節。我所關注的至少還有四個方面，金融體系的風險分布越漸模糊是其一。金融創新令金融體系參與者(尤其金融中介人)可以將風險轉嫁給另一方。透過證券化，銀行差不多在借出貸款(尤其條款劃一的按揭)的同時，已可將信貸風險轉嫁給另一方。但銀行是否真的能夠把風險轉嫁出去？銀行其實有否在知情或不知情下直接或間接地向接手承擔其風險的機構提供融資？因此從會計角度看，以證券化的形式轉嫁風險，是有別於從銀行帳冊上直接刪除某項資產。但有一點很清楚的，就是由於轉嫁風險輕而易舉，加上市場競爭激烈，像美國次級按揭市場的貸款準則便有所鬆懈。當然，如果風險被轉嫁予財政狀況更穩健的投資者，會有助金融體系更趨穩定。事實上，有些人認為無借助槓桿融資的長線投資者較其他人更能承受金融市場急速調整的震盪。但也有人指出，這些投資者的資金或積蓄已交由退休基金等投資機構管理，而這些機構須遵守嚴格的信貸風險管理準則，因此如有任何金融資產質素轉差都會被自動沽出，以致不能發揮上述的穩定作用。無論如何，今時今日像實際風險何在、誰最終承受風險、風險是否得到審慎管理，以及一旦風險擴大至超出預期，將會發生甚麼事情等等問題，都不如以往般容易解答。
以上所談及的都是國際間共同關注的風險問題，而另一個我們注視的環節則與香港的福祉有較大關係：內地實施經濟宏調。不同人或會以不同角度看待內地宏調及其對貨幣與金融穩定構成的風險，但當中很多人會搬出慣常用於資本主義自由市場經濟的一套方法來進行分析。當然，市場終歸是市場，產品服務價格都取決於供求兩者的互動關係，只是政府干預程度有所不同而已，但面對內地這個社會主義的市場經濟，我們根本無法從教科書找出任何例子來了解這種經濟體系的運作。正是由於這種不了解，內地的發展和措施往往出乎我們習慣的資本主義自由市場的意料之外。事實上，一般市場手段的宏調措施套到內地的環境也未必奏效，因此當局往往只好採取行政措施來解決事情。儘管這些措施能夠達到預期效果，但卻可能造成市場扭曲，令原來的問題惡化，增加解決問題付出的代價和對市場的影響。
我們還有另外兩個關注的事項，但由於它們本身和其對全球金融穩定的風險已有廣泛討論，我只會簡單一提。這兩點都涉及美國，一是美國住屋市場，尤其住屋融資。全世界的住屋市場都不一樣，因此不能以香港的例子以偏蓋全。不過最低限度我們以往的經驗大概說明原來事情可以惡化到甚麼程度。另一值得關注的風險是國際收支失衡。這是個大家都認為無法持續，並繼續希望最終會有秩序地作出調整的問題。人們將焦點集中於匯率，認為它就是解決問題的良方，這點我不敢苟同。而在保護主義抬頭之下，各界對此各持己見，對全球金融都不是好事。
任志剛2007年8月2日
任志剛的分折和觀點非常中肯, 而且佢聚焦於香港股票市場的形勢, 非常有參考價值
他認為香港金融體系風險主要有五:
一, 套息交易
二, 金融體系的風險分布越漸模糊
三, 內地實施經濟宏調
四, 美國住屋市場，尤其住屋融資
五, 國際收支失衡
個人對首三項最為擔心....影響太大......
(引用7月28日的文字)
下星期市況預計 (估估下, 千祈唔好當真, 前題匯控業績好)
星期一就一定低開, 開市可能已經係22250~22350左右, 睇日本如何消化美國的跌市......美國星期五係最低位收市.....經過開市的拋售後, 市況應轉為觀望, 靜待期指結算及匯控出業績. 到了三點, 歐洲同大戶應該有醒目錢出招, 有膽量可在三點後更風買 / 沽一轉. 我睇好匯控業績, 我估三點後有機會有明顯反彈
跟住可以好波動, 有可能借匯控的業績反彈大挾淡友震走晒出黎, 跟住再反手殺跟風好友, 如果一日大市未能回補上星期五的裂口, 只能看作反彈. 可能係22700已經有相當大的沽壓, 可小注做淡, 下望22250/22000/21800. 21800~22000可能留意資金流向再決定是否借機做好
(算吧 大戶的動向絕不是散戶所能觸摸~)
星期一開市比我所講的範圍為高, 事實上星期一的開市位為22473, 好明顯星期一受到預期匯豐業績理想, 一直升至裂口區前22854~23157. 不太受外圍影響.
星期二就用匯豐業績大挾淡友, 收23184, 扮到好似完全回補裂口咁. 昨天反手殺跟風好友, 一天最勁跌足1000點!! 簡直好似熊市來臨 黎d真係估到都無用, 大戶要挾, 就一定挾到盡, 震散晒d倉! 市況應該好淡爭持, 美市已經從高位下跌1000點, 可能試一下13000心理關口, 到時(可能星期五或下星期) 恒指有機會試一下21800~22000支持
到時如果不再是"跌市成交增, 升市成交減" 或者有其他比較好的見底訊號, 可以做好倉
這幾天不但散戶, 連一部份評股員都俾大戶搞到無晒方向.
我見到有一專欄上星期五收市後以"縱有反彈難破22854"為題 (<==我估大戶會挾淡, 但我都睇少左大戶, 竟然挾番上去23184)
同一專欄星期二收市後則以"全數回補裂口有機試23558" (<==結果見報當天恒指急跌至22455)
而星期三收市後 (即8月2日見報) 以"大成交急挫 沽壓未消"為題........
究竟挑戰 21800~22000支持時可否穩守? 到時再看環境評估
美元對日元如果一段長時間插穿118, 則後守很難樂觀. 尤其是日元有可能加息, 美元則有些微可能減息
其實七月我實在太過早睇淡後市. 七月的絕大部份時間由好友控制而非上落市. 最重要從實戰中盡快取得經驗, 而且不要再犯相同的錯. 七月尾的調整可以說尚未完結, 調整幅度的關鍵在滙控的業績公怖, 但相信這次調整的幅度快完成了一半, 我暫時不會認為這次調整正是我之前所說的8~10月內的大調整.
七月初我主要玩的是即日期指, 對期指還在摸索階段, 犯下承擔太大槓桿的錯, 而且我要明白等待機會亦是投資的一種
七月尾, short call 23400 下星期一到期, premium94點. 當時心想恒指升幅不會超過23000太多, 原本諗住係short call 23000, 最後選擇了保守d既23400. 雖然馬後炮講句那時應該放膽short個低d strike 既call. 但我第一次掂期權(options), 唔知頭唔知路, 又唔知原來期權咁特別, 再加上恒指最高曾升越23550, 如果我持有一個低d strike 既call, 絕對有可能被震走!! 算吧, 現在我的能力只可以收到94點premium, 也沒辦法
回想起來, 那時futures一直比現貨低80點, 大戶實在太聰明
我係技術分析派的忠實支持者, 其實我更加支持基礎分析, 估不到吧^^ 其實都有跡可尋, 而且明顯我更尊重基礎分析. 如果我完全用技術分析, 就不會看匯控的業績, 更不會靜待匯控業績
個人預計, 匯控業績純利應該有5%增長吧, 可能表現更好, 因為次按的影響根本在上半年沒有浮現, 同一道理, 我對匯控有超過5%增長並不意外
但股價是反映匯控的盈利能力. 我的著重點有二: 次按相關撥備 和 匯控主席對匯控的展望, 這兩點決定了匯控股價的命運
下星期市況預計 (估估下, 千祈唔好當真, 前題匯控業績好)
星期一就一定低開, 開市可能已經係22250~22350左右, 睇日本如何消化美國的跌市......美國星期五係最低位收市.....經過開市的拋售後, 市況應轉為觀望, 靜待期指結算及匯控出業績. 到了三點, 歐洲同大戶應該有醒目錢出招, 有膽量可在三點後更風買 / 沽一轉. 我睇好匯控業績, 我估三點後有機會有明顯反彈
跟住可以好波動, 有可能借匯控的業績反彈大挾淡友震走晒出黎, 跟住再反手殺跟風好友, 如果一日大市未能回補上星期五的裂口, 只能看作反彈. 可能係22700已經有相當大的沽壓, 可小注做淡, 下望22250/22000/21800. 21800~22000可能留意資金流向再決定是否借機做好
(算吧 大戶的動向絕不是散戶所能觸摸~)
over-night derivative position: short call hsi 23400 30/7到期
位客人, 歡迎指教