PE (市盈率) 的計算
PE PRICE / EARING RATIO 市盈率, 即是"股價"除"每股盈利"
或可看成 "總市值"除"全年盈利". 但股票的平均PE 應如何計算呢?
例如A公司的PE是100倍, B公司的PE是25倍, 那麼兩間公司的平均PE是多少呢?
好明顯, 62.5倍, 是最多人會答的答案.
有些人可能感覺到62.5倍不是正確, 但會覺得可能62.5倍是一個合理的估計, 不會相差太遠
等我試下解釋答案是多少~
市盈率有一個意思是: 假設公司盈利能力不變下, 公司的盈利要多少年才等同你原先的投資金額
假如你投資100元在A公司, 每年每年有1元的盈利是屬於你的持股
而投資100元在B公司, 則每年每年有4元的盈利是屬於你的持股
換這之, 每200元, 兩間公司可以產生5元的盈利. 或 PE 比率 200/5 = 40 倍
即兩間公司平均市盈率應為40倍, 可見坊間很多人的計算結果都會有大得不可接受的誤差
這個計算結果的原理和以下問題類似:
如有間車由X去Y時速為100km/h, 跟住原路由Y去X時速為25km/h,
咁全程平均時速時多少?
在數學上, 這是計算數字之間的調和平均 (Harmonic Mean)
http://en.wikipedia.org/wiki/Harmonic_mean
就以兩間公司為例, A B 公司的平均市盈率的倒數是:
"A公司市盈率的倒數" 及 "B公司市盈率的倒數" 的平均數
在spreadsheet 中, http://www.editgrid.com/user/thomaswu0530/all-in-one
美股的平均PE 是由單純的調和平均 (Harmonic Mean) 計算出來
而港股恒指及國企的PE, 則用佔大市比重的加權調和平均計算出來
真實反映兩地指數成份股的真實 PE Ratio
6 則留言:
銘:請問這問題如有間車由X去Y時速為100km/h, 跟住原路由Y去X時速為25km/h,
咁全程平均時速時多少?調和平均答案是怎樣?62.5 km/h?本人很喜歡觀看樓主這網站,得著很多,請銘給多點啟發性問題。多思考令人得著不少
這題答案都是40km/h, 你可以咁樣諗,
如果有架車第一小時行100km/h, 第二小時行25km/h, 平均時速當然是62.5km/h
但在路程相同的情況下,
架車在100km/h下好快行完讓指定路程
但在25km/h下則要好來時間才行完
那麼架車在整個路程中較長時間行25km/h
平均數會拉低左少過62.5km/h
你可以諗一個極端例子
如果加車x去y 行99.99km/h
由y去x 行0.01 km/h
咁你就會發覺平均時速不會是50km/h咁高 (此題答案是0.02km/h)
銘:
最後一問題若以數學列式:
設x至y全長99.99km
x至y:99.99km.h/99.99km
=1 h
y至x:0.01km.h/99.99km
=9999 h
平均時速:
99.99km x 2 / (1+9999)km
=199.98/10000
=0.019998
銘我是明白你的意思,不過我自己天資不高,可否教我,有其他快的方法,計出0.02答案。
銘:
單純調和平均可否簡單講我知多一點?我明白加權調和平均是什麼,但不明白單純調和平均,謝謝你的教授。thank you
單純調和平均就是你我所舉的例子, 計出兩間公司的平均市盈率, 換言之, 每間公司所佔的比重 (影響力) 相同, 或表示投資於兩間公司的投資額均等. 而加權調和平均則以恒指所佔的比重來衡量成份股的影響力, (即加權), 再計算出調和平均
銘,謝謝你
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